Благодаря чему растет экономика Кыргызстана и сом стабилен?

Недавно Евразийский банк развития обнародовал новый макроэкономический прогноз, в который впервые включен анализ по Узбекистану, ставшему седьмой страной-участницей ЕАБР.

Кратко говоря, Центральная Азия не только устойчива к мировым экономическим потрясениям, но и демонстрирует самые высокие темпы роста за последние десять лет.

В этом году экономика Кыргызстана будет расти быстрее, чем в других странах евразийского региона. Тем не менее, по прогнозам, уже в следующем году рост замедлится.

Рост в условиях глобальных нестабильностей

По словам Алексея Кузнецова, руководителя аналитической дирекции ЕАБР, "внешнеэкономические условия для стран региона ухудшились за последние полгода, что связано с тарифными конфликты и растущей геополитической неопределенностью. Эти факторы негативно сказываются на бизнес-активности в мировой экономике, что создает риски для экономического роста в наших странах".

Сохранять текущую динамику в следующем году, по мнению экспертов, будет сложно. Ожидается, что в 2024 году в России, Беларуси, Армении и Кыргызстане темпы роста ВВП снизятся, а лидерство по высоким темпам роста может перейти к Таджикистану.

Старший экономист Центра странового анализа ЕАБР Айгуль Бердигулова отмечает: "Основная часть финансирования поступает от международных финансовых организаций, предоставляющих льготные кредиты и гранты для развития инфраструктуры в таких секторах, как транспорт, энергетика и водоснабжение. Кроме того, ожидаемое увеличение цен на золото окажет положительное влияние на экспортные поступления, что в свою очередь поддержит экономику в 2025 году".

Дополнительный вклад в рост ВВП в 2025 году обеспечит увеличение производства основных металлов, что добавит 0,7-0,8% к общему росту.

По словам Бердигуловой, "инвестиционная активность существенно возросла в последние годы, что отчасти связано с реализацией государственных инвестиционных программ, финансируемых международными организациями. Однако по прогнозам Минфина, финансирование в номинальном выражении к 2027 году должно сократиться на 11% по сравнению с 2020 годом, что станет причиной возвращения экономики КР к сбалансированным темпам роста в 2026-2027 годах".

Темпы роста ВВП Кыргызстана в 2026-2027 годах составят 7,1% и 6% соответственно, что указывает на постепенное возвращение экономики к равновесным показателям на фоне снижения внутреннего спроса.

Инфляционные тенденции

В текущем году Кыргызстан сталкивается с ростом инфляции, вызванным увеличением цен на плодоовощную продукцию и повышением тарифов на коммунальные услуги. Эти факторы временные, и с поступлением нового урожая инфляция должна вернуться к целевому уровню в 5-7%. Также ожидается, что снижение цен на мировых рынках энергоносителей и повышение учетной ставки будут способствовать этому процессу.

Однако в мае 2025 года возникли риски роста мировых цен на зерно и вероятность засушливого лета, что может негативно сказаться на урожае и внутриэкономических ценах.

Сдвиги в сроках реализации запланированных инвестиционных проектов также могут ограничить экономическую активность.

"Существует риск оттока капитала из развивающихся рынков, который может привести к более значительному ослаблению курса сома, чем предполагается в базовом сценарии. Это, в свою очередь, может вызвать более быстрый рост инфляции и потребовать более жесткой денежно-кредитной политики", - подчеркивается в макропрогнозе.