Дебютные еврооблигации Кыргызстана: доверие инвесторов и очередной долг
Согласно информации, предоставленной пресс-службой Министерства финансов, объем выпуска составил $700 миллионов. Эти облигации будут иметь срок обращения в пять лет и купонную ставку 7,75% годовых.
Интерес со стороны международных инвесторов оказался выше ожидаемого. Пик спроса достиг более $2,1 миллиарда, что свидетельствует о трехкратной переподписке по сравнению с фактическим объемом. В размещении приняли участие более 100 международных инвесторов из финансовых центров США, Великобритании и других стран Европы и Азии.
Журналист 24.kg обсудил с экономистом Арсеном Иманкуловым, что означает размещение еврооблигаций и как это повлияет на экономику Кыргызстана.
Арсен Иманкулов отметил: «Страна привлекла средства от зарубежных инвесторов через международные рынки, а не от МВФ или других государств. Спрос на облигации в три раза превысил нужный объем, что является положительным знаком». Эксперт выразил мнение, что это шаг, отражающий готовность международных инвесторов доверять Кыргызстану и финансировать его экономика.
Тем не менее, Арсен Иманкулов подчеркивает, что следует учитывать и другие аспекты.
«Ставка в 7,75% годовых — это довольно высокая цена», — отметил экономист.
Он привел пример: «Если бы мы взяли такую же сумму у МВФ, то платили бы всего 1-2%. А сейчас нам придется выплачивать почти $55 миллионов в год только на проценты». По его расчетам, за пять лет Кыргызстан выплатит около $270 миллионов только в виде процентов, а в 2030 году необходимо будет вернуть еще $700 миллионов основного долга.
Тем не менее, эксперт считает, что для первого рыночного займа ставка в 7,75% вполне допустима.
«Частные инвесторы никогда ранее не работали с Кыргызстаном, а у нас нет кредитной истории на таких рынках. Это повышает риск для них, который они учитывают при установлении ставки», — объяснил экономист.
Он также привел примеры: «Когда Россия размещала свои первые еврооблигации в 1996 году, ставка составила 9,25%, аналогично и у Казахстана. Если мы будем вовремя и прозрачно погашать долги, доверие инвесторов со временем возрастет, и будущие займы можно будет привлекать под более низкий процент», — добавил Арсен Иманкулов.
Обсуждая различия между рыночными заимствованиями и традиционными кредитами от других стран или международных организаций, эксперт отметил: «В случае еврооблигаций деньги поступают от частных инвесторов, а не от правительств. Здесь нет условий по реформам, но и нет льгот: процентные ставки выше, срок заимствования короче, и заемщик должен доказать свою надежность». Это создает большую свободу, но и требует большей ответственности.
Отвечая на вопрос о том, является ли этот шаг позитивным или негативным для страны, экономист подчеркнул, что все зависит от того, как будут использоваться привлеченные средства.
«Если средства пойдут на дороги, энергетику и инфраструктуру, которые обеспечат экономический рост и доходы в будущем, это будет разумной инвестицией. Любое развитие требует затрат», — сказал Арсен Иманкулов, упомянув строительство дорог и ГЭС, которые, хотя и стоят дорого, в перспективе принесут выгоду и налоговые поступления.
Он может стать двигателем роста, а может привести к долговой зависимости.
Арсен Иманкулов
«Если мы используем эти средства эффективно, они позволят экономике развиваться. Но если деньги потратятся на краткосрочные нужды, командировки и потребительские расходы, через пять лет нам снова придется брать новые долги для погашения этого займа. Это может привести к хронической зависимости от заимствований», — предостерег эксперт.
В заключение, Арсен Иманкулов подчеркнул важность общественного понимания природы этих средств.
«Это не подарок, а долг. Он может стать стимулом для экономики, но также может стать бременем для госбюджета, если мы не будем умело управлять средствами и не начнем готовиться к возврату долга уже сейчас», — считает экономист.
Ключевым моментом успеха, по его мнению, станет прозрачность в распределении этих $700 миллионов и в том, как это улучшит жизнь людей в ближайшие годы.
Обсудим?
Смотрите также:
